阿布達比主權基金重整：L'IMAD 整併 ADQ
2026年7月22日
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阿聯酋近年在全球資本市場的份量，已經不只是「油元充沛」這麼簡單。根據主權財富基金研究機構Global SWF 的統計，阿聯酋整體已是僅次於美國、中國與日本的全球第四大主權投資國。而支撐這個地位的核心，就在阿布達比。2026 年初，阿布達比對旗下主權基金體系做了一次相當關鍵的重整，值得關注海外資產配置的讀者留意。
L'IMAD 整併 ADQ：一個新的投資平台被推到台前
2026 年 1 月底，阿布達比最高財政與經濟事務委員會通過決議，將原本的主權基金 ADQ（阿布達比發展控股，Abu Dhabi Developmental Holding Company）的資產與投資，整併進較新成立的投資平台 L'IMAD Holding 之下。ADQ 旗下涵蓋Etihad Airways、能源公司TAQA、Abu Dhabi Ports與醫療集團PureHealth 等超過兩百家關係企業。整併後，L'IMAD 一躍成為阿布達比規模最大的主權投資平台之一，由現任阿布達比王儲Sheikh Khaled bin Mohamed於今年 1 月出任董事長，統籌基礎建設、房地產、金融服務、先進工業與都市交通等重點領域。
三大基金各司其職，本土與全球並進
整併之後，阿布達比的主權資本大致可分為幾個各有分工的板塊。歷史最悠久的ADIA（阿布達比投資局）規模最大，長期以全球多元資產配置為主，投資風格穩健，較少投入本土；Mubadala（穆巴達拉投資公司）則聚焦半導體、人工智慧、新能源與生技等未來產業，近年在全球布局相當積極；新整併而成的L'IMAD，角色更偏向本土實體經濟與基礎建設的整合者。若再加上杜拜的ICD（杜拜投資公司）與聯邦層級的EIA（阿聯酋投資局），才拼湊出阿聯酋主權資本的完整版圖。
需要留意的是，這次重整同時被解讀為阿布達比新一代領導層對投資決策權的集中。ADQ 原本由國家安全顧問Sheikh Tahnoon bin Zayed掌理，而此次L'IMAD 的公告中並未再提及其職位，改由王儲直接監督。這類人事與架構的調整，市場多半視為阿布達比希望在區域競爭加劇之際，能更快速地整合資源、做出決策。
從被動投資到「以資引資」的策略轉向
值得關注的，是阿布達比主權基金投資邏輯的轉變。過去這些基金多半扮演「財務投資人」，買進歐美藍籌股票與債券；近年則明顯轉向主動的產業引進，特別是在人工智慧與數位基礎建設領域。當地媒體報導指出，阿聯酋近年在對外投資時，愈來愈傾向要求被投資的海外企業，在當地設立區域總部、研發中心或生產基地，用資本換取技術與產業鏈的落地。這種模式若持續，對阿聯酋本地的商辦、資料中心與相關住宅需求，都可能帶來結構性的影響。
對關注海外資產布局而言，這波主權基金的重整，短期內未必直接反映在房市數據上，但它透露的方向——資本更集中、決策更快速、產業引進更主動——會是後續觀察阿聯酋經濟與不動產需求的重要指標。相關基金的實際部署動向與後續官方公告，仍是接下來值得追蹤的重點。
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